昨晚，爱奇艺发布的2025年度财报，如同一面镜子，映照出中国长视频平台在短视频洪流与AI变革浪潮中的挣扎、坚守与转型。这份“喜忧参半”的成绩单，既展现了其在内容领域的深厚积累，也暴露出增长乏力、盈利萎缩的严峻现实。
“忧”：增长失速，盈利承压，核心业务全面下滑
1.营收连续两年下滑
◦ 自2023年《狂飙》引爆全网后，爱奇艺再未复刻“现象级”奇迹，2025年总营收同比下滑7%，增长引擎明显乏力。
会员服务收入168.1亿元，同比下降5%，反映出用户增长见顶、付费意愿下降与内容吸引力减弱的三重压力。
在线广告收入51.9亿元，同比下滑9%，受宏观经济与短视频平台分流影响，长视频广告价值持续被稀释。
2.盈利大幅缩水，净利润由盈转亏
尽管连续4年实现Non-GAAP运营盈利，但2025年该利润额同比缩水七成，盈利能力显著弱化。
归属于爱奇艺的净利润由正转负，标志着“降本增效”红利退潮后，平台尚未建立可持续的盈利模式。
3.内容续航力不足，“综N代”疲态显现
《种地吧3》《喜剧之王单口季2》等头部综艺续集播放量明显下滑，用户对“老IP”审美疲劳，原创内容创新乏力问题凸显。
“喜”：内容市占率第一，剧集赛道仍具统治力
• 据云合数据，2025年爱奇艺剧集总有效播放市占率位居行业第一，在头部剧集制作、IP孵化、工业化生产等方面仍保持领先。
• 尽管缺乏“破圈神作”，但平台在悬疑、都市、古装等赛道持续输出稳定内容，维持了用户基本盘与行业话语权。
2026战略：三大方向破局，押注AIGC与生态重构
在财报电话会上，创始人兼CEO龚宇提出2026年三大战略，试图为爱奇艺寻找“第二增长曲线”：
1.稳固国内主业：提升内容品质，夯实会员与广告
加大优质原创剧集、综艺投入，打造“爆款制造机”。
探索分层会员、互动内容、衍生开发等多元变现模式。
通过精准投放、AIGC创意工具等提升广告主ROI。
2.拓展增长引擎：加速海外与体验业务
依托iQ.com等平台，加速内容出海，复制“中国模式”至东南亚、中东等市场。
探索VR/AR、互动剧、虚拟偶像等沉浸式娱乐形态，打造“内容+科技”新体验。
3.构建AIGC生态，推动平台模式变革
大力投入AIGC：应用于剧本生成、角色设计、剪辑预告、广告创意、客服交互等全链条，降低制作成本、提升效率。
平台模式转型：从“中心化内容分发”向“非中心化媒体生态”转移，鼓励UGC、PUGC与AI共创，打造更开放、更活跃的内容社区。
深度解读：爱奇艺的“紧平衡”与未来挑战
•“降本增效”的后遗症：过去两年的裁员与成本压缩虽带来短暂盈利，但也导致人才流失、内容锋芒减弱，陷入“内容弱→用户流失→广告下滑→利润萎缩”的负循环。
•短视频的持续冲击：抖音、快手等平台不仅分流用户时长，更以算法推荐重构娱乐消费习惯，长视频平台生存空间被持续挤压。
•AIGC是机遇更是考验：虽然AIGC有望降本增效，但如何平衡AI与人文创作、避免内容同质化，仍是行业难题。爱奇艺能否真正构建“活力生态”，尚需时间验证。
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